Рынок и спуфинг: где грань между стратегией и обманом

Манипуляции на рынке: что такое спуфинг и чем он опасен

Некоторые участники рынка прибегают к манипулятивным методам, чтобы искусственно повлиять на цену актива в нужную им сторону. Один из таких методов — спуфинг, из-за которого другие трейдеры несут убытки. Этот обманный приём способен вызывать серьёзные искажения на рынке. В этом материале мы подробно разберём, в чём заключается суть спуфинга и какие риски он несёт.

Определение спуфинга

Под спуфингом понимается сознательная установка множества крупных заявок на покупку или продажу актива по цене, значительно отличающейся от текущей рыночной. Обычно речь идёт о суммах, достигающих десятков миллионов долларов. Такие заявки не предназначены для исполнения — их снимают до момента совершения сделки.

Как работает спуфинг и зачем его применяют

Главная цель спуфинга — создать ложное впечатление о спросе или предложении. Злоумышленник размещает на рынке внушительные заявки, которые могут вызвать кратковременное движение цены в выгодную для него сторону.

Боты и трейдеры, реагируя на кажущуюся тенденцию, начинают совершать сделки в том же направлении. В этот момент спуфер уже выставляет настоящие ордера и успевает купить актив по заниженной цене или продать его дороже, зарабатывая на разнице.

Пример схемы спуфинга

Представим, что нефть торгуется по $70,95. Один из трейдеров считает, что цена может снизиться, и решает не покупать пока. Мошенник размещает заявку на продажу по $70,05 — значительно ниже текущей стоимости. Увидев это, другие продавцы ошибочно воспринимают снижение как рыночный сигнал и корректируют свои предложения вниз. В результате мошенник скупает нефть по заниженной цене, затем цена возвращается на прежний уровень, и он продаёт актив с прибылью.

Исторический случай: трейдер Игорь Ойстачер

В 2012 году на Чикагской товарной бирже CME трейдер Игорь Ойстачер, имеющий российское происхождение, за 6 часов подал около 23 000 ордеров на фьючерсы на нефть. Более тысячи из них касались покупки или продажи, но исполнять их он не планировал — все были отменены.

Регуляторы сочли действия Ойстачера манипулятивными. Однако расследование так и не завершилось конкретным обвинением: доказать злой умысел не удалось. Некоторые американские биржи впоследствии ограничили его доступ к торгам. Сам трейдер утверждал, что применял нестандартную, но легальную стратегию.

Позже CME ввела новые правила, направленные на ограничение подобных схем.

Юридические сложности и попытки противодействия

Рынок уже не впервые сталкивается со случаями спуфинга. С 2014 года начались судебные процессы против трейдеров, уличённых в подобной тактике.

При этом доказать умышленный характер спуфинга очень трудно. Существует масса объективных причин, по которым трейдер может отменить заявку: неожиданные новости, изменение стратегии, резкий рыночный разворот и т.д.

Многие эксперты уверены, что значительная доля рыночных движений вызвана не экономикой, а действиями отдельных участников, манипулирующих ценами.

Чтобы выявлять спуфинг, разработаны специальные алгоритмы графического анализа. Финансовые регуляторы также прибегают к статистике и изучают коммуникации трейдеров, чтобы выявить возможные сговоры. Кроме того, на биржах действуют специальные ограничения, снижающие вероятность применения таких методов.

Могут ли обычные трейдеры заметить спуфинг?

Для большинства розничных трейдеров определить, происходит ли на рынке спуфинг, практически невозможно. Даже сложные технические и фундаментальные инструменты не всегда позволяют это сделать. Поэтому важно учитывать возможность манипуляций при принятии торговых решений и соблюдать осторожность.