Экономика
Что такое контанго и бэквордация: как применять в торговле

Контанго и бэквордация: важные понятия в мире фьючерсной торговли на Форекс
В предыдущем материале мы рассматривали, что представляют собой фьючерсные контракты, включая довольно нестандартный пример — фьючерс на воздух. В этой статье углубимся в более сложные, но крайне важные для трейдера понятия — контанго и бэквордация.
Напоминание: структура цен на фьючерсы
Если обратить внимание на котировки краткосрочных и долгосрочных фьючерсов одного и того же актива, можно заметить, что они отличаются. Их график формирует не прямую, а изогнутую линию — фьючерсную кривую, отражающую рыночные ожидания и текущее настроение участников торгов.
Форма фьючерсной кривой может быть двух видов:
- Восходящая: каждый следующий по сроку фьючерс дороже предыдущего. Это не всегда отражает динамику спотовой цены актива.
- Нисходящая: более отдалённые фьючерсы стоят дешевле, чем ближайшие.
На этом фоне появляются ключевые рыночные состояния — контанго и бэквордация.
Что представляет собой контанго
Контанго — это рыночная ситуация, при которой стоимость фьючерса превышает цену соответствующего актива на спотовом рынке. Кроме того, фьючерсы с более длительным сроком исполнения оцениваются дороже, чем ближайшие контракты.
Подобное поведение цен объясняется рядом причин:
- Издержки на хранение: при поставке физических товаров (нефть, зерно, металлы) продавец учитывает расходы на их содержание.
- Рыночные ожидания: если прогнозируется рост стоимости актива, дальние фьючерсы дорожают.
Пример из практики: продавец соглашается отгрузить нефть через три месяца. Но за это время он понесет издержки на хранение. Чтобы компенсировать их, он закладывает дополнительные расходы в цену контракта.
Покупатель, в свою очередь, принимает эту цену, полагая, что рыночная стоимость нефти через три месяца вырастет выше текущей фьючерсной стоимости. В результате и возникает ситуация контанго.
Явление суперконтанго
Иногда разница между ценой фьючерса и базового актива становится особенно значительной. Такая ситуация получила название суперконтанго.
Яркий пример — весна 2020 года, когда спрос на нефть резко упал из-за пандемии и локдаунов. В апреле котировки майского фьючерса на нефть WTI достигли символического уровня в $0.01 за баррель. Одновременно июньский контракт стоил уже более $22. Это и была классическая иллюстрация суперконтанго: майские контракты никому не были нужны, а за июньские инвесторы были готовы платить премию, чтобы не брать нефть «в руки» здесь и сейчас.
Противоположность контанго — бэквордация
Бэквордация — обратное состояние рынка, при котором цена фьючерса ниже, чем стоимость базового актива. Также более отдалённые фьючерсы стоят дешевле ближайших.
Пример вне трейдинга: летом аренда домика у моря стоит дороже, чем осенью. Аналогично — в фьючерсной торговле: чем дальше срок поставки, тем ниже цена из-за снижения ожидаемого спроса.
Бэквордация чаще встречается на рынках с ограниченным сроком хранения активов (например, продукты питания) или в условиях ожидаемого снижения спроса. Также это состояние может указывать на риски перепроизводства, как это бывает на нефтяном рынке.
Сближение фьючерсной и спотовой цены
Чем ближе дата исполнения фьючерса, тем сильнее он приближается к текущей рыночной цене базового актива. Это называется распадом контанго или бэквордации. Причина — сокращение временного горизонта и снижение готовности участников платить премию или скидку за неопределённость будущей цены.
Как рассчитывается теоретическая цена фьючерса
Формула:
F = S * (1 + r * T/365)
Где:
- F — цена фьючерса,
- S — текущая цена базового актива,
- r — безрисковая ставка,
- T — срок до исполнения (в днях).
Для дивидендных акций:
F = S * (1 + r * T/365) – Div
А для сырья:
F = S * (1 + r * T/365) + Z,
где Z — затраты на хранение и страхование.
График фьючерсной кривой и рыночные ожидания
Если предполагается рост цены актива, кривая будет восходящей (контанго), при ожидании падения — нисходящей (бэквордация). Например, в период кризиса 2020 года на рынке нефти наблюдалась обратная кривая, отражающая панические настроения и падение спроса.
Практическое применение: арбитраж
Когда разница между фьючерсами с разными сроками экспирации становится значительной, опытные трейдеры используют арбитраж: покупают более дешёвые фьючерсы и продают дорогие, извлекая прибыль из ценового дисбаланса.
Контанго на товарных рынках
На товарных биржах, где поставка — физическая, базис может варьироваться в зависимости от региона. Например, если в одном городе зерно стоит дороже, чем в другом (из-за транспортных издержек), то и разница между фьючерсной и реальной ценой (базис) будет отличаться.
Дивиденды и фьючерсы на акции
Если по акциям, на которые выпущены фьючерсы, ожидаются дивиденды, то их выплата влияет на цену контракта. Ближайшие фьючерсы до отсечки торгуются дороже, что приводит к бэквордации. После даты реестра, цена акций корректируется, а дальние фьючерсы выглядят дешевле.
Торговые стратегии на дивидендах
Один из способов зарабатывать на дивидендах — покупка акций и одновременная продажа фьючерсов. Таким образом, инвестор получает прибыль от дивидендов, а фьючерсная позиция позволяет нивелировать риски просадки акций после отсечки.
ETF-фонды и ловушка контанго
ETF-фонды, такие как USO, сталкиваются с эффектом контанго при постоянной «перекрутке» фьючерсов. Если цена новых контрактов выше текущих, фонд теряет в стоимости, несмотря на общий рост базового актива.
Долгосрочная и краткосрочная торговля на контанго и бэквордации
Для скальперов и интрадейщиков эти рыночные состояния не имеют значения. А вот инвесторы и позиционные трейдеры обязательно их учитывают при выборе направления торговли:
Ситуация | Лонг | Шорт |
---|---|---|
Контанго | Возможны убытки | Потенциальная прибыль |
Бэквордация | Прибыль возможна | Есть риск потерь |
Фундаментальные и технические аспекты
Фьючерсный рынок подвержен тем же макроэкономическим воздействиям, что и любой другой: данные по ВВП, ставки центробанков, отчеты ОПЕК, политические события. Все это влияет на формирование контанго и бэквордации.
Кроме того, графики фьючерсов можно анализировать с помощью технических индикаторов, свечных моделей и уровней, особенно учитывая такие показатели, как открытый интерес.
Как выбрать акции для фьючерсной торговли
Желательно фокусироваться на акциях с высокой ликвидностью и стабильными дивидендами. Для поиска таких бумаг трейдеры используют аналитические платформы, вебинары, обзоры рынка и Telegram-каналы, где делятся отборными инструментами для торговли.
Мнение профессионала: Александр Герчик
По мнению одного из наиболее известных трейдеров — Александра Герчика, торговать можно как фьючерсами, так и базовыми активами напрямую. При этом новичкам стоит начать с более простых инструментов, например CFD или валютных пар на Форекс, где нет ограничений по срокам действия.
Экономика
Фундаментальный обзор на 06.06.2016

Еврозона
В апреле розничные продажи в зоне евро остались на уровне предыдущего месяца. Напомним, в марте зафиксировано снижение показателя на 0,6%, и эксперты ожидали восстановления в апреле. Однако рост оказался скромным — годовой прирост составил лишь 1,4%, что ниже ожиданий аналитиков. Наиболее заметное падение продаж произошло в Германии и Бельгии. Во Франции и Испании, напротив, наблюдалось оживление покупательской активности.
Особенно низким спросом в этот период пользовались одежда и бытовая техника.
США
Американский рынок труда в мае показал самый слабый рост за последние пять лет. Причиной стало снижение занятости в производственном секторе и забастовка сотрудников Verizon. За месяц в несельскохозяйственном секторе появилось лишь 38 тысяч новых рабочих мест, что значительно ниже ожидаемых 164 тысяч. Это худший показатель с осени 2010 года.
Производственный сектор сократился на 36 тыс. рабочих мест — антирекорд с февраля 2010-го. Даже если не учитывать влияние забастовки, рост занятости не превысил бы 72 тыс. человек. Несмотря на это, уровень безработицы снизился до 4,7%, однако частично из-за ухода людей с рынка труда.
Среднечасовой доход вырос на 0,2% — до 2,5% в годовом выражении. Для ускорения инфляции, как отмечают экономисты, необходим рост на 3–3,5%. В частном секторе создано всего 25 тыс. рабочих мест — минимальный показатель с 2010 года.
Такие данные вызвали обвал доллара на валютном рынке: пара EUR/USD подскочила более чем на 200 пунктов, протестировав отметку 1.1372.
Китай
Народный банк Китая в понедельник поднял курс юаня к доллару на 0,45%, установив его на уровне 6,5497 юаня. Это на 296 пунктов ниже курса предыдущей пятницы. Неделей ранее регулятор фиксировал курс юаня на самых низких позициях с 2011 года.
Напомним, с 2005 года курс китайской валюты постепенно укреплялся, особенно активно в 2009–2014 годах. Однако в августе 2015 года Центробанк Китая внезапно девальвировал юань, вызвав панические настроения на биржах. В начале 2016 года последовало новое ослабление — более чем на 1,5%, что стало крупнейшим движением курса с момента прошлогоднего обвала.
Нефть
Мировые котировки нефти в понедельник демонстрируют стабильный рост. Фьючерсы на Brent с поставкой в августе подорожали до 50,08 долларов за баррель, а контракты на WTI — до 49,13 долларов.
По данным Baker Hughes, за неделю количество буровых в США выросло на 4 единицы и составило 408 установок. Число буровых по добыче нефти увеличилось на 9 — до 325. Несмотря на это, в годовом выражении снижение составляет почти 53%.
Рынок поддерживает и прогноз главы департамента экономического развития Абу-Даби — Али Маджеда аль-Мансури. В интервью он выразил уверенность, что к концу года цена может достичь 55–60 долларов.
Туризм и налоги в Греции
Из-за нестабильности в странах Ближнего Востока (Египет, Турция, Тунис) всё больше туристов выбирают Грецию. За первый квартал текущего года число приезжих увеличилось на 6,1%. Туризм остается единственной активно развивающейся отраслью в экономике страны, обеспечивая занятость для 20% населения.
Однако новый налоговый пакет, принятый парламентом, может ухудшить ситуацию. С 1 июня вступил в силу повышенный НДС на алкоголь, кофе, табак и гостиничные услуги, что создает риски для ключевого сектора.
BHS: конец эпохи
Британская торговая сеть BHS, основанная в 1928 году, объявила о банкротстве. Это приведёт к закрытию 11 тыс. рабочих мест. Конкуренция со стороны таких брендов, как H&M, Zara и Primark, вытеснила BHS с рынка: за 15 лет доля сети сократилась с 2,5% до 1%.
Основной причиной кризиса эксперты называют политику бывшего владельца Филипа Грина, который вместо инвестиций направлял прибыль на выплату дивидендов.

Индикатор Real Market Volume: мощный инструмент анализа от Gerchik & Co
Компания Gerchik & Co разработала и внедрила на рынок уникальный аналитический продукт — индикатор Real Market Volume. Он обеспечивает пользователю наглядную картину распределения объёмов на валютном рынке, демонстрируя ключевые действия крупных участников. Индикатор отражает тесную взаимосвязь между объёмами торгов, ценовыми изменениями и временными интервалами.
Благодаря этому инструменту трейдер может синхронизировать свои действия с профессионалами рынка Форекс, получая преимущества в анализе и принятии решений. Это реальный шанс для клиентов компании повысить финансовую отдачу от торговли.
Индикатор доступен в разделе «Меню ‑ Сервис» в личном кабинете и предназначен для пользователей, прошедших верификацию.
Real Market Volume и его функциональность
Данные, получаемые от Чикагской товарной биржи (CME), поступают напрямую без задержек, поскольку они закупаются брокером. Бесплатная версия сопровождается 20-минутной задержкой, что может существенно повлиять на результат при высокой волатильности рынка.
Инструмент одинаково полезен как для начинающих трейдеров, так и для профессионалов. Не потребуется искать нужную информацию на сторонних ресурсах — вся аналитика представлена в терминале в удобном формате.
Основные преимущества Real Market Volume:
- визуализация действий ведущих участников рынка;
- быстрая идентификация ключевых торговых уровней и снижение вероятности неудачных входов;
- расширенные данные для анализа динамики цен с учётом распределения объёмов;
- прирост вероятности успешной сделки до 53%;
- точная оценка значимости торговых уровней;
- настройка диапазонов и периодов анализа по усмотрению трейдера;
- отсутствие лимита на число открытых графиков валютных пар;
- отображение Point of Control (наиболее активная ценовая зона торгов);
- сокращение количества неэффективных стоп-приказов более чем на 40%;
- эффективный инструмент для ежедневного мониторинга рыночных трендов.
Технические особенности и удобство использования
Real Market Volume отличается высокой производительностью. Он способен обрабатывать поток до 100 котировок в секунду по каждому активу. Поддерживается анализ валютных пар и таких индексов, как Nasdaq и S&P 500.
Трейдер видит рыночные объёмы в реальном времени. Принцип прост: цена движется от зоны ликвидности к следующей области интереса. Сначала происходит накопление позиции, затем — её распределение по наименее сопротивляющемуся пути.
Обновление данных выполняется автоматически каждые 5 минут, либо вручную — при изменении параметров. Индикатор учитывает форвард-пойнт — разницу между спотовыми и фьючерсными котировками — и самостоятельно корректирует положение.
Графическое представление и будущее развитие
Индикатор отображается в виде горизонтальной диаграммы, где по выбранному времени видно объёмное распределение по цене. Выделенные объёмы формируют так называемую «зону стоимости» — наиболее привлекательную область для крупных инвесторов.
В перспективе Real Market Volume получит доступ к данным NYMEX и COMEX, с добавлением новых инструментов: нефти, золота и других активов. Количество поддерживаемых инструментов будет увеличиваться, а функционал — совершенствоваться.
Индикатор отлично подходит для работы в интрадей, среднесрочной торговле и стратегиях сопровождения трендов. Решения от Gerchik & Co направлены на повышение эффективности работы трейдера и упрощение анализа. Использование Real Market Volume делает торговлю более осознанной, продуктивной и уверенной.

Индикатор «Real Market Volume» от Gerchik & Co: инновационный инструмент для успешной торговли
Компания Gerchik & Co представила трейдерам уникальную разработку — индикатор «Real Market Volume», который открывает новые горизонты в анализе и прогнозировании движения рынка. Использование этого инструмента даёт весомое преимущество, помогая значительно повысить количество прибыльных сделок.
Основные преимущества индикатора «Real Market Volume»
Этот индикатор отвечает современным требованиям трейдинга и отличается высокой точностью, простым интерфейсом и удобством в использовании.
С его помощью вы сможете:
- Точно определять направление рыночного тренда.
- Отслеживать появление крупных игроков на рынке.
- Анализировать реальные объёмы, распределяемые покупателями и продавцами.
- Находить стратегически важные точки входа и выхода.
- Получать достоверные объёмные данные без необходимости обращения к сторонним источникам.
Индикатор поддерживает гибкую настройку рабочих параметров: вы можете задать желаемые временные периоды, настроить диапазоны, а также открыть неограниченное количество графиков одновременно.
Универсальность и адаптивность
«Real Market Volume» работает со всеми таймфреймами и отлично вписывается в любую торговую стратегию — от скальпинга до среднесрочной торговли. Поддерживается работа с популярными валютными парами, индексами S&P 500 и Nasdaq. Все данные поступают напрямую с биржи CME — без задержек и искажений.
Как подключить индикатор
Если вы уже являетесь клиентом Gerchik & Co и прошли верификацию, у вас есть возможность протестировать индикатор бесплатно в течение 30 дней.
Для этого выполните следующие шаги:
- Авторизуйтесь в личном кабинете на сайте.
- Перейдите в раздел «Сервисы».
- Скачайте и установите индикатор.
Если вы ещё не клиент, просто зарегистрируйтесь и пройдите верификацию, чтобы получить доступ к инструменту.
Продление доступа и бонусы
По окончании пробного периода вы можете продолжить использование, пополнив счёт на сумму от $500. После пополнения индикатор продолжит работу автоматически.
Дополнительно вы получите ценные бонусы:
- Пополнение на $500 — готовая стратегия для торговли.
- Пополнение от $1000 — стратегия и обучающие материалы по эффективному применению индикатора в трейдинге.
Заключение
Индикатор «Real Market Volume» от Gerchik & Co — это ключ к глубинным рыночным процессам, которые остаются незаметными для большинства участников рынка. С его помощью вы получите уникальную информацию, усилите свои аналитические возможности и сможете вывести свою торговлю на новый уровень.
Не упустите шанс взглянуть на рынок под другим углом и улучшить свои результаты уже сегодня
- Экономика4 месяца назад
Формула успеха Coca-Cola: как стать №1 в мире
- Бизнес1 год назад
Сколько налогов поступило в бюджет от сервисов такси за три месяца
- 1 год назад
«Цифровая маркировка воды и напитков снизит объемы теневого сегмента» — Налоговый комитет
- 1 год назад
В феврале Центробанк оштрафовал три коммерческих банка
- 1 год назад
China Nuclear Uranium могут привлечь к разработке урановых рудников в Узбекистане
- Бизнес1 год назад
Отраслевые ассоциации предлагается перевести в структуру ТПП
- 1 год назад
Официальный курс доллара от Центробанка установил новый рекорд
- Бизнес1 год назад
Более 900 млн сумов было расхищено при закупке компьютеров для школ