Показатели NFP за январь: что показал рынок труда

Предварительный анализ: что ожидать от отчёта NFP за январь

3 февраля 2017 года — очередная «пятница занятости», когда публикуются данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США (релиз ожидается 3 февраля 2017 в 13:30 по Гринвичу). Если вы планируете вести торговлю в период выхода этой ключевой новости и хотите понять, что происходило ранее и какие ожидания на этот раз — данный обзор специально для вас.

Итоги прошлого отчёта

• Количество новых рабочих мест за декабрь составило 156 тыс. против прогноза в 175 тыс.;
• Пересмотренные данные за ноябрь: рост с 178 тыс. до 204 тыс.;
• Октябрь: снижение показателя с 142 тыс. до 135 тыс. (первоначальная оценка — 161 тыс.);
• Средний почасовой заработок: рост на 0,4% (ожидали +0,3%), предыдущее изменение — -0,1%;
• Уровень безработицы: рост с 4,6% до 4,7%, в соответствии с прогнозом;
• Уровень участия в рабочей силе: увеличение с 62,6% до 62,7%.

В одном из аналитических комментариев по декабрьскому отчету отмечалось, что опережающие индикаторы демонстрировали тенденцию к значительному росту занятости, хотя фактические данные оказались скромнее.

Фактически, рост числа рабочих мест оказался скромным — 156 тыс., что не дотянуло до прогнозных 175 тыс., а также значительно уступило результату ноября (204 тыс.).

Тем не менее, декабрьский отчет нельзя назвать однозначно слабым. Во-первых, рост рабочих мест всё же превысил 100 тыс. Во-вторых, показатель по заработной плате превзошёл ожидания: +0,4% против прогнозируемых +0,3%, что компенсировало снижение на 0,1% в ноябре.

Уровень безработицы вырос на 0,1 п.п. — до 4,7%, при этом участие в рабочей силе увеличилось. Это говорит о росте мотивации американцев вернуться на рынок труда. Стоит отметить, что такой уровень безработицы соответствовал ожиданиям ФРС. В результате отчет получился противоречивым, что вызвало первоначальное снижение курса доллара на Forex.

В условиях, когда занятость остаётся выше 100 тыс., значительных продаж доллара ожидать не стоит. Внимание трейдеров переключается на другие параметры отчета, прежде всего на динамику заработной платы. Позитивные данные по зарплате улучшили ожидания относительно повышения ставок, что впоследствии способствовало восстановлению доллара.

Прогноз по январскому отчёту NFP

• Ожидаемый прирост рабочих мест: 175 тыс. против 156 тыс. месяцем ранее;
• Уровень безработицы: 4,7% (без изменений);
• Рост среднего почасового заработка: +0,3% (предыдущий — +0,4%).

Эксперты прогнозируют создание около 175 тыс. рабочих мест в январе. В целом, рынок труда демонстрирует устойчивость, несмотря на сезонные колебания. Уровень безработицы, по мнению аналитиков, останется стабильным.

Средний почасовой заработок, согласно ожиданиям, вырастет на 0,3%, немного уступая декабрьскому приросту.

Дополнительные факторы

Стоит учитывать, что релиз индекса деловой активности в непроизводственном секторе (PMI) от ISM состоится уже после публикации отчета NFP. Это создаёт дополнительную неопределенность для трейдеров.

В производственном секторе PMI от Markit за январь поднялся с 54,3 до 55,0 — лучший результат с марта 2015 года. Хотя темпы создания новых рабочих мест слегка замедлились после пикового показателя декабря.

В сфере услуг PMI от Markit также вырос с 53,9 до 55,1 — наивысшее значение с ноября 2015 года. Темпы роста занятости в данном секторе сохраняются положительными, но несколько замедлились по сравнению с декабрем.

Отчет ISM по производственному PMI продемонстрировал рост с 54,7 до 56,0 — максимум с ноября 2014 года. Индекс занятости также показал позитивную динамику, поднявшись с 52,8 до 56,1.

Дополнительно, отчет ADP сообщил о росте занятости в частном секторе на 246 тыс. — значительно выше прогноза (+165 тыс.) и декабрьского результата (+153 тыс.). Рост наблюдался как в сфере услуг, так и в промышленности.

Сезонный фактор также важен: в январе обычно фиксируются значительные потери временных рабочих мест, связанных с праздничным периодом. Поэтому отклонения от прогнозов в этот период нередки.

Итоги и рекомендации

Индикаторы предоставляют смешанные сигналы: Markit отмечает замедление темпов создания рабочих мест, в то время как ADP и ISM демонстрируют уверенный рост. В целом, умеренный рост занятости выглядит наиболее вероятным сценарием, однако исторически январские прогнозы склонны к завышению, что повышает вероятность «сюрпризов» при публикации фактических данных.

Дополнительную неопределенность создаёт факт, что индекс PMI по непроизводственному сектору будет опубликован уже после NFP.

В любом случае, сильный результат NFP традиционно поддерживает рост доллара. Слабые данные могут спровоцировать его быструю распродажу, как это уже наблюдалось ранее.

Тем не менее, в случае, если прирост занятости сохранится выше 100 тыс., значительных продаж доллара ожидать не стоит. В этом случае внимание трейдеров будет сосредоточено на динамике заработной платы.

Кроме того, стоит учитывать влияние политических факторов: заявления администрации Трампа и текущие события на мировой арене также оказывают серьёзное воздействие на курс доллара. Примером тому стало недавнее ослабление американской валюты после высказываний Трампа и его советников о нежелательности чрезмерно сильного доллара.