Экономика
Как использовать Forward P/E при анализе акций LH
Форвардный коэффициент P/E: определение и расчет
Прогнозный (форвардный) мультипликатор P/E рассчитывается на основе ожидаемой прибыли на акцию (EPS) за будущие 12 месяцев. Для его вычисления текущая рыночная цена акции делится на предполагаемую доходность.
Что представляет собой форвардный P/E
Главное отличие между классическим P/E и прогнозным P/E для одной и той же компании заключается в типе прибыли, используемой при расчете. Традиционный P/E базируется на прошлой прибыли, тогда как форвардный опирается на ожидаемый доход за грядущий год.
Подобно классическому показателю, форвардный P/E дает представление о финансовом состоянии фирмы. Однако инвестору стоит учитывать и другие финансовые коэффициенты, прежде чем принимать решение о вложении средств.
Формула расчета
Формула прогностического мультипликатора базируется на классическом расчете P/E, но вместо прошедшей прибыли применяется ожидаемая.
Формула:
Forward P/E = Текущая цена акции / Прогнозируемая прибыль на акцию
Разберем компоненты подробнее:
- Цена одной акции — определяется делением общей рыночной капитализации компании на количество размещенных акций. Рыночная стоимость может меняться ежедневно.
- Прогнозная прибыль на акцию (Forward EPS) — рассчитывается как ожидаемая общая прибыль, поделенная на число акций в обращении.
Формула расчета прогнозного EPS:
Forward EPS = Ожидаемая прибыль / Количество акций в обращении
Этот расчет позволяет инвестору понять, сколько компания может заработать на одну акцию в будущем. Используя это значение, можно вычислить и прогнозный коэффициент P/E.
Важно помнить:
- Прогнозная EPS — это одна из форм анализа доходности на акцию, основанная на предположениях о будущих прибылях.
- Делать точные прогнозы — задача не из простых. Даже опытные аналитики могут ошибаться.
- Однако при точной оценке можно получить преимущество на рынке.
- Начинающим трейдерам не рекомендуется самостоятельно прогнозировать доходность, но понимание метода — крайне полезно.
Примеры расчетов
Пример 1. Учебный случай
Вы хотите оценить компанию перед вложением. Даны следующие данные:
- Рыночная стоимость всех акций: $2 млн
- Общее количество акций: 200 тыс.
- Ожидаемая прибыль за следующий год: $1 млн
Расчитаем:
- Цена акции: $2 млн / 200 тыс. = $10
- Прогнозный EPS: $1 млн / 200 тыс. = $5
- Форвардный P/E: $10 / $5 = 2
Пример 2. Реальная компания
Возьмем в качестве примера компанию Laboratory Corp. of America Holdings (LH), работающую в сфере медицинской диагностики. На бирже она торгуется с форвардным P/E 12,42x. Прогнозируемый рост прибыли на 2021 год — 9 %.
Расчет:
- Цена акции: $193,37
- Прогнозируемая EPS: $15,53
- Forward P/E = 193,37 / 15,53 ≈ 12,45
Если учесть, что средний forward P/E по отрасли диагностики — 17,57, компания оценивается на справедливом уровне.
Еще одна компания из того же сегмента — DexCom, Inc. (DXCM):
- Цена акции: $399,58
- EPS: $3,25
- Forward P/E = 399,58 / 3,25 ≈ 122,94
Этот показатель значительно превышает отраслевой уровень, что говорит о возможной переоценке компании.
Открытие счёта и торговля CFD на акции
Основные выводы:
- При публикации отчетов компании часто делятся прогнозами по прибыли. Эти оценки — видение менеджмента о будущем развитии компании, акцент сделан на ожидаемый доход в ближайшие периоды. Инвестор может использовать эти данные или дополнить их собственным анализом.
- Прогнозный P/E отражает ожидания рынка относительно дальнейшего роста компании. Особенно полезен при сравнении конкурентов в одной сфере: если forward P/E выше среднего по отрасли, рынок верит в потенциал роста.
- Недостаток метода — в вероятной неточности прогнозов, что может повлиять на точность оценок.
- Некоторые компании намеренно занижают ожидания, чтобы потом превзойти их. Изменения рыночных условий тоже могут потребовать пересмотра прогнозов и пересчета P/E.
- Чтобы минимизировать субъективизм, рекомендуется анализировать компанию с разных сторон, включая промежуточные финансовые отчеты, а также применять собственную оценку и данные из надежных источников.